A:

一家成功的公司在它上市前,可能需要经历四到五轮甚至更多轮的融资。通常,第一轮融资即天使轮,主要由天使投资者出资,融资规模通常从200万到2000万人民币不等,公司则给出10%左右的股权。如果创业公司在天使融资后发展不错,接下来会有VC跟进,早期风投通常会投资2000万人民币以上,公司则给出20%到30%的股权。然后是后续扩张,规模从5000万到数亿人民币不等,每轮让出10%左右,直到公司上市。

简法帮要这里要给刚开始起步的创业者一个特别提醒:天使轮不要让出过多股权,例如20%。尽管股权比例与投资方对项目的估值和投资额有关,但我们建议一般情况下,在天使阶段公司让出的股权比例保持在10%左右,否则创始人会发现自己的股权稀释得很快,A轮后就失去了绝对控制权。

B:
天使投资人一般占创业公司股权比例是多少?这个没有一定之规。我见过创业者为了拉高后轮估值,直接拿投资人几十万,给人家2个点。我也见过有机构会拿到35%左右。某个挺有名的基金以前就经常拿人家20%-30%,结果后来大部分项目死掉了。天使拿太多了,对后面融资不利,同时会打消创业者的积极性。到后来这些创业者有了经验,直接可以把公司清算掉,带上原班人马重新开一家相同的公司(他做隐名股东)。后来这个基金总结下来还是要尊重人性,才开始拿正常比例。
通常来说天使投资机构所占股权在10%——20%之间,超过20%就已经进入痛苦区了。10%-15%之间是最好的局面。下面我举例说一下理想中的创业及融资情况:
假设王二狗和周小花成立了一家名叫上海牛皮哄哄信息技术有限公司,公司注册资本100万,王二狗认缴出资80万,周小红认缴出资20万。王二狗藤校毕业,在海外做技术若干年,周小花985大学毕业,某上市公司高管。王二狗找FA,FA做出了一份精美绝伦的BP,然后就开始找投资人。投资人一看,哇塞,这么牛皮哄哄。然后问你要多少钱,要这么多钱的依据是什么,行业前景是什么,产品的特点是什么,对标哪一家公司?------王二狗和投资人谈笑风生,投资人一拍大腿,我投你500万,拿你10%的股权,6个月后如果demo符合我心意,我有权但无义务按照1亿的估值再投你10%。现在你要拿出不低于10%的股权成立期权池,我还要有一票否决权、回购权、反稀释、领售权等,王二狗、周小花画押同意,设立ESOP。
可以看到,按照这种比较正常的融资规模,到4-5轮的时候,创始人的股权已经只有30%左右了,这个时候有些创始人比较强势,在其他大的投资人的支持下回要求回购一部分天使投资人的股权。同时,ESOP是一个有限合伙,创始股东是里面的普通合伙人,也拥有一定的投票权。这个案例只是一个假设案例,实际中我碰到的情况是,到了C轮D轮,有些一轮要稀释30%。
综上所述,天使投资人拿到10%——20%的股权已经不错了,如果一个项目估值上的很快且天使股权较多,那么后面的投资人一定会想尽办法强迫这个天使以较低估值卖掉一部分股权,或者拿出一部分放入ESOP。
我觉得现在的机构天使投资人一般还是比较理性的,作为创业者你要担心的反而不是它拿多少股权,而是那些条款。不要一不小心签了卖身契,最后用自己的身家去回购就不好了。