天使投资的精髓:投资伟大企业


股权投资包含天使、VC、PE等多个阶段。“天使”这个词指的是企业家的第一批投资人,这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。就像孙正义之于马云(阿里)、吴世春之于罗敏(趣店)、徐新之于刘强东(京东),孙正义、吴世春、徐新等扮演的角色就是天使投资,他们的共性是“所投的企业有伟大企业的潜质”。


投资的目的一般有两个:一是抗通胀保值,不降低购买力;二是资本增值。资本增值也有多种方式:或者为了获取稳健的经营回报,享受项目分红,或者为了隔轮或IPO退出,享受阶段投资回报,或者为了情怀,享受投资伟大公司的快乐。天使投资人的目的无疑是资本增值。


投资目的不一样,看待项目的方式和要求就不一样。天使投资选择项目多怀着长远的眼光,伟大的情怀,选择好赛道、好团队的大概率项目,以提高投资的安全边际,追求IPO退出,同时享受高额回报。


天使投资如何选择投资企业


天使回报收益颇丰,那么,天使投资是怎样选择优秀的创业项目的呢?今日资本徐新说过,投资机构更像是一个坐在副驾驶上的人,创业者开车,他们看路。

•天使投资讲求顺势而为,选择“好的赛道”


顺势而为,也即行业的发展符合国家政策或社会发展趋势。对趋势的把握决定了一家公司未来能达到什么样的高度,公司的发展空间有多大。同时公司是否拥有顺应时代发展潮流的商业模式(简单、清晰、可复制)、领先的行业技术水平等也决定了市场是否会推着你前进。“站在风口,猪都会飞”大致就是这个道理。


另外,顺势而为的“好的赛道”还应寻找差异化优势,在全面思考行业发展大趋势时,需要选择一个点去切入,建立自己差异化的竞争优势,在打磨自己的产品过程中,逐步构建自己的核心竞争力。

•投资也是博弈,投资“大概率事件”


投资项目选择方面,一个比较大的考量是投资在“好赛道”的哪个阶段(行业发展有五个阶段:萌芽期、初创期、发展期、成长期、衰退期),选择一个合适的切入时机至关重要。当然,能拿到什么时期的项目也很关键。


投资很多时候其实投的是概率,是一场博弈,理性投资人会选择博大概率事件。正如红杉的投资理念,通常是选择多个赛道同时投资,10个项目做对2-3个也可以获得较高收益。

•投资关键看人,看核心团队


一流的团队+三流的方向=二流以上的项目,三流的团队+一流的方向只能是四流的结果。


——梅花创投 吴世春


创业要发展速度,要融资,关键都是要看核心团队,而且最好要有核心灵魂人物能把投资当成一份事业。对于具有强核心竞争力的优秀核心团队的评价标准有:专业专注、激情执着、创新精神、强执行能力、快速迭代、基因匹配、能力互补等。专业的团队做专业擅长的事情往往能达到事半功倍的效果。




投资者如何选择天使投资机构


对于普通投资者而言,接触到股权投资,尤其是天使股权投资项目的机会少之又少,跟随专业天使投资机构的步伐为投资的最优路径,以下推荐两种参与方式:


1投资母基金(FOFs)


与基金把钱交给专业的基金公司来打理的道理一致,母基金也是集腋成裘,即把钱交给专业的财富管理机构或者母基金让他们去挑选专业的投资机构,然后机构去挑选优质的股权项目。


2选择专业的机构做LP


选择专业机构GP,让专业机构去发挥专业的优势去挑选优质项目,同时带来一定的回报。


两种方式的差异在于:


选择适当的GP(普通合伙人)做LP(有限合伙人)的方式更直接,投资者直接对应投资机构,而投资母基金多了对专业机构的挑选环节。


两种方式的共同点:


1)省心,“把专业的事交给专业的人去做”。专业机构将项目的内外部尽调(包括对业务、创始人及行业上下游等)、投后的管理(对发展模式的迭代、人才的引进、资源的对接)等全部包揽,投资更省心。


2)分散,“不把鸡蛋放在同一个篮子里”。能够通过资产再组合,选择不同的PE基金和项目以覆盖不同的行业、地域和投资团队,来达到帮助中小投资人有效分散PE投资风险的目的。


3)退出路径多,除了IPO外,机构资源可以通过利用自身资源给被投企业“赋能”,促进标的公司与竞争优势方合并,比如快的并给滴滴;促成标的公司与上下游合并,比如携程收购境外专车平台唐人接,打造自己境外旅游的用户体验闭环等。


当然,参与方式的选择一定程度上决定了对投资机构的选择,而投资机构(GP)跟投项目则表明了对所投项目信心十足,相当于给投资“再保险”,也是提高安全边际的方式之一,在投资时也不妨可以作为筛选条件。